LED照明时代下的资本竞逐战

2014-10-11 10:18:19 作者：CN_SZLED_2012HJ 来源： 浏览次数：0

       自LED新光源华丽进入照明产业以来，照明江湖的明争暗涌便被顺势推上了风口浪尖。LED企业间的资本竞逐一度成为行业强而有力的幕后推手。
      2014年既是照明产业转型的爆发期，也是LED照明发展的黄金期。LED照明市场的火热不断刺激着企业投入更多的精力在资本运作上。从年初的LED企业争先冲刺IPO资本市场到德豪、雷士间的资本争斗再到上市企业的疯狂并购，LED资本市场历来不缺故事。事实证明，LED照明产业发展至今，已逐渐从产品、技术、渠道的单一化竞争模式，逐渐走向以规模、品牌以及市场份额为筹码的多元化资本竞争时代。
       明争暗斗，LED企业竞逐资本市场
       事实上，作为需要规模支撑的LED照明企业，资本实力是相关公司生存和发展的重要保障，而上市公司无疑在融资和资本支出方面具备更大优势。因此众多LED企业在资本市场展开了激烈的竞逐。
       近两年来，我国先后有多家LED公司成功敲开资本市场大门，上市名单中既有包括雷曼光电、瑞丰光电、洲明科技、艾比森、国星光电、鸿利光电、勤上光电等在内的以LED为主营业务的企业；也有佛山照明、方大集团、雪莱特等涉足LED照明业务的传统照明企业；更有半路杀入LED的广东甘化、德豪润达、大族激光等，它们或以借壳、或以并购重组、或以增资扩股等各种方式进军LED产业。此外，还有数家已完成股份制改造的照明企业如欧普照明、木林森等企业，也雄心勃勃伺机进入资本市场。
       资本的扩张为LED产业带来了更多的发展机遇。被市场期盼多年的LED行业，在今年年中终于交出了一份靓丽的考试答卷，近8成LED上市企业实现了净利的增长，增收且增利成为行业最新现状。
      近年来，随着LED行业的整合和洗牌，“大鱼吃小鱼”已经成为行业的普遍现象，而资本则有着让企业“大者恒大”的强大力量，特别是在行业整合期，资本运作具有决定性的作用，不少行业巨头，正是因为成功利用资本手段，在机遇期得以快速扩张，从而奠定了今天的地位。雷士照明就是照明行业里成功运用资本力量的典型案例。
       而在当前的LED市场，企业间的资本竞争也表现出以下几大特点：一是不按常规出牌，不少资金实力雄厚的行业大佬，通过战略性亏损的大手笔先期投入，使某一类产品迅速占领市场份额；二是通过收购、兼并，消除竞争对手，壮大自身；三是利用资本杠杆，通过收购等举动向股市释放利好消息，从而提升股价。例如，长方照明在公布收购康铭盛当天，股价升幅达9.76%。而亿光照明这两年斥巨资冲刺大陆市场，账面上是亏损的，但此举有效拉升了亿光集团整体股价（股价已由2012年12月28日的每股38.1新台币上升至2014年7月4日的每股78.7新台币）。上市公司的获益，并非只是销售业绩上的盈收。
       资本备战，抢占LED爆发先机
       在日益激烈的市场竞争环境下，通过资本手段来参与和应对行业间的激烈竞争已成为LED企业的共识。尤其是在当前LED照明产业爆发的前夜，拥有雄厚的资本实力无疑已经成为LED企业备战照明市场的最佳砝码。
       在技术要求更高的LED上游芯片行业，资本间的竞争体现地更为明显。2014年以来，多家公司均抛出了加码LED芯片的计划，合计投资超百亿元用于扩充产能。
       乾照光电9月4日发布非公开发行股票预案，向包括股东王维勇在内的不超过5名特定对象发行约不超过6074.41万股，募集不超过8亿元资金全部投向LED蓝绿光外延芯片产业化建设项目。
       据悉，乾照光电今年7月25日才与厦门火炬高新技术产业开发区管理委员会签订了《投资协议》，预计总投资达50亿元，新增规模为100台MOCVD，借以扩充公司LED芯片产能。
       值得注意的是，在LED芯片领域扩产的并不仅仅只有乾照光电一家公司。4月以来，包括三安光电、华灿光电、澳洋顺昌在内的LED芯片巨头企业纷纷公布扩产计划，投资总额将超百亿元，其中仅三安光电就释出首期投资50亿元的宏伟目标。
       在中下游领域，LED上市企业以资本备战的方式也不鲜见。瑞丰光电在8月4日公告，拟使用自有资金投资照明LED（含EMC产品、LED灯丝和中小功率LED）和全彩LED，总投资额超4亿元，布局下游照明领域。
       万润科技8月14日发布定增方案，拟募集资金不超7.11亿元，用于收购日上光电100%股权和补充流动资金，借此打入LED广告标识照明市场。
       鸿利光电9月5日晚间公告，公司拟在江西省南昌市投资10.09亿元建设LED产业基地并签订《投资合作协议》，用于研发、生产、销售LED封装器件和LED照明应用产品。
       在资本的推动和助力下，上市企业通过不断扩大生产规模，并在成本、价格等多方面赢得优势。鸿利光电方面表示，扩产项目的实施能进一步扩大公司LED生产规模，缓解公司面临的成本压力，提升公司的整体竞争力与盈利能力，实现公司的可持续健康发展，符合公司长期发展战略。
       整合并购，LED行业上演资本大戏
       目前，我国的LED照明行业正处于快速发展的初级阶段，为抢占市场先机，快速实现产能扩张、产品线延伸或渠道拓展的目的，一些跨界大鳄和实力厂家开始利用资本优势进行大肆收购和兼并。
       进入2014年，LED照明上中下游各环节的并购浪潮此起彼伏。从清华同方收购真明丽、深圳珈伟收购品上，鸿利收购斯迈得，长方收购康铭盛，到晶元收购璨圆，行业收购事件屡见不鲜。在这些事件中，主导并购的都是上市公司，拥有充足的资本。而被并购方则是在销售渠道或技术研发方面普遍具有独特优势，能够帮助并购方迅速打开某一方市场，让并购方的资金实力短时间转化为销售渠道和品牌知名度。
       此外，台湾封装龙头企业亿光对于资本市场的运作方式，也是非常值得LED企业借鉴的。首先借由中游相对成熟的封装技术入手，投资优秀的上游厂商，并同时寻得最有利的渠道成熟的下游厂商。一方面，通过参股的形式投资晶元、泰谷及广镓等外延芯片厂，将触角向外延芯片延伸，尤其是通过对晶元的投资持股，从而保证了性能良好且稳定的LED货源，另一方面，它又是LG、夏普、三星等LED液晶电视厂商的主要供应商，月产能约为10亿颗，年销售额近3亿美元。近期更是通过投资亿冠晶，取得了“冠捷”这个能力超强的下游合作伙伴，其资本运作可谓成熟，企业通过这样的模式也将LED技术发展路线和下游应用的市场需求紧密联系在一起，更具竞争力。
       在一定程度上来说，兼并整合是一种更有利于企业迅速扩张和促使产业升级的商业模式，通过资源整合，尤其是借助资本运作迅速扩大规模和渠道，促使企业实现跨越式发展。因此，通过并购等资本手段，企业往往能够快速完成战略布局，达到强化市场地位、进入新领域、完善产品结构等目的，完成传统经营几十年都无法达到的市场规模和影响力。
       无可否认，在LED产业发展如火如荼的今天，资本已经成为企业参与市场竞争的重要筹码。然而，资本也是一把双刃剑，用好了可以攻城掠地，用不好反而会伤及自身。在行业竞争日趋激烈的今天，汹涌而至的倒闭潮也提醒着广大LED企业在资本道路上需要更为谨慎和理性，LED企业如何通过有效的资本手段来提高核心竞争力，打造行业品牌才是企业真正应该思索的问题。