2014上半年LED全产业链部分上市公司实力大PK

2014-10-11 09:33:02 作者：CN_SZLED_2012HJ 来源： 浏览次数：0

       从中国LED行业上市公司公布2014年半年度报告来看，自2013年行业回暖后，2014上半年LED行业景气度持续，上市公司中有八成业绩取得了不同幅度的增长。笔者从LED全产业链中挑选了代表性上市公司，分析其中财报，一览部分LED上市企业的综合实力。

       一、LED上游芯片领域代表性上市企业实力PK

       1、2014上半年企业拥有MOCVD设备数量比较：

       图1:2014上半年部分涉及上游芯片上市企业拥有MOCVD设备数量（Source:GSC）

      2、2014上半年企业营业收入比较：

图2:2014上半年部分涉及上游芯片上市企业营业收入比较（Source:2014上半年部分涉及上游芯片上市企业中财报）

       3、2014上半年归属于上市公司股东的净利润比较：

图3:2014上半年部分涉及上游芯片上市企业归属于上市公司股东的净利润比较（Source:2014上半年部分涉及上游芯片上市企业中财报）

       在LED芯片市场竞争加剧、行业集中度提升的趋势下，产业链龙头企业将充分受益于大者恒大的竞争格局。由以上图表可见，三安光电作为我国LED芯片龙头，其MOCVD设备数量位居国内第一，营业收入和归属于上市公司股东的净利润也稳居第一，并与其他芯片企业拉开很大一段距离。但受惠于LED照明市场的爆发， 直接加温上游LED芯片产业，2014上半年LED芯片企业均有不错表现。德豪润达作为亚太地区唯一全部使用4英寸晶圆生产LED外延芯片的企业， 2014年有望92台4英寸MOCVD设备实现稳定量产，其营业收入也仅次于三安光电；士兰明芯已开始扩建生产厂房，今后将进一步提升LED芯片产能；华灿光电随着苏州子公司一期建设项目逐步投产，公司的产能得到显著提升；乾照光电已决定实施进入LED蓝绿光芯片领域的发展战略。
      二、LED中游封装领域代表性上市企业实力PK
      1、2014上半年企业营业收入比较：

图4:2014上半年部分涉及中游封装上市企业营业收入比较（Source:2014上半年部分涉及中游封装上市企业中财报）

       2、2014上半年归属于上市公司股东的净利润比较：

图5:2014上半年部分涉及中游封装上市企业归属于上市公司股东的净利润比较（Source:2014上半年部分涉及中游封装上市企业中财报）

       近年来，随着下游照明市场的启动，我国LED中游封装厂商迅速崛起，但由于受到器件价格持续下降的影响，大部分国内封装厂产品的毛利率一直处于下跌状态，但如今“增利不增收”现象发生逆袭。今年上半年以来，以LED封装为主营业务的国内上市公司大部分都交出了增收又增利的华丽成绩单。从以上图表可见，聚飞光电营收4.81亿元，同比增长50.71%；净利润8365.12万元，同比增长36.56%；万润科技营收2.55亿元，同比增长26.19%；净利润2516.58万元，同比增长11.79%；鸿利光电营收4.26亿元，同比增长33.72%，净利润3152.97万元，同比增长44.59%；国星光电营收7.27亿元，同比增长32.45%，净利润6444.95万元，同比增长29.30%；只有瑞丰光电营收4.1亿元，同比增长39.42%，但是净利润为2095.13万元，同比下降了19.98%。
       三、LED下游照明领域代表上市企业实力PK
       1、2014上半年企业营业收入比较：

图6:2014上半年部分涉及下游照明上市企业归属于营业收入比较（Source:2014上半年部分涉及下游照明上市企业中财报）

       2、2014上半年归属于上市公司股东的净利润比较：

图7:2014上半年部分涉及下游照明上市企业营业收入比较（Source:2014上半年部分涉及下游照明上市企业中财报）

       2014年是国内LED照明市场全面渗透的元年，随着各项节能环保政策深化实施，企业再融资通道打开，政策环境优良，半导体照明领域新产品、新技术层出不穷，发展势头良好，产业链上中下游供需两旺，以上市公司为代表的企业增收获利喜人。
       LED照明企业趁着上半年良好趋势，下半年继续努力布局照明市场。勤上光电已开始积极布局智能照明领域；洲明科技拟定增募资5000万元，公司高管全额认购，本次融资进一步提升了公司营运资金规模和持续融资能力，为公司顺利实现战略布局提供了资金支持；利亚德海外营销服务网络架构已经基本搭建完成。
       四、LED配件领域代表上市企业实力PK
       1、2014上半年企业营业收入比较：

图8:2014上半年部分涉及LED配件上市企业营业收入比较（Source:2014上半年部分涉及LED配件上市企业中财报）

       2、2014上半年归属于上市公司股东的净利润比较：

图9:2014上半年部分涉及LED配件上市企业归属于上市公司股东的净利润比较（Source:2014上半年部分涉及LED配件上市企业中财报）

       2014上半年LED配件出现增量不增利的现象，南大光电今年上半年业绩下降了44.49%。同样情况的还有茂硕电源，公司2014年上半年预计实现营业收入约3.27亿元，同比增长21.56%；营业利润亏损214.42万元，同比下降109.95%；实现净利润129万元，同比大幅下降94.50%，对于净利润较上年同期大幅下降的主要原因，茂硕电源董秘方吉槟表示，报告期内，市场竞争加剧，产品毛利率相比去年同期有所下降。公司新投资的子公司业绩低于预期，出现经营亏损，也在一定程度上影响了合并报表利润。